業(yè)內(nèi)人士表示，隨著國(guó)企混改模式呈現(xiàn)出股權(quán)轉(zhuǎn)讓、債轉(zhuǎn)股等新特征，績(jī)差國(guó)企尤其是小市值的“國(guó)企殼”公司面臨較大投資機(jī)遇。

　　多家國(guó)企轉(zhuǎn)讓股權(quán)

　　天音控股11月6日公告稱，公司收到國(guó)有股東中國(guó)新聞發(fā)展深圳有限公司《關(guān)于擬轉(zhuǎn)讓所持天音通信控股股份有限公司股份的函》，中新深圳公司擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持天音控股全部股權(quán)，并公開征集受讓方。根據(jù)公司三季報(bào)，中國(guó)新聞發(fā)展深圳有限公司為天音控股第一大股東，持股總數(shù)為1.32億股，占公司總股本的13.76%。公司此前公告，中新深圳正在籌劃與公司相關(guān)的重大事項(xiàng)。公司11月3日公告，第一大股東已將股權(quán)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)事項(xiàng)上報(bào)財(cái)政部審批。

　　4月6日，河池化工控股股東河化集團(tuán)與銀億控股簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬以9.66元/股向后者轉(zhuǎn)讓公司股份8700萬(wàn)股，占公司總股本的29.59%，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為8.4億元。銀億控股承諾，在上述股份過戶日起5年內(nèi)持有公司股份不低于29.59%;并在股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后不主動(dòng)、委托其他股東向公司股東大會(huì)提出變更公司注冊(cè)地的任何議案、提案或方案;同時(shí)，接收公司現(xiàn)有在冊(cè)員工，不以任何形式增加公司負(fù)債、或有負(fù)債，不從事可能導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生重大不利變化的交易或行為等。

　　7月13日，河池化工發(fā)布公告稱，上述公司控股股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司股份事項(xiàng)已經(jīng)獲得國(guó)資委批準(zhǔn)。河化集團(tuán)將持有的本公司8700萬(wàn)股股份轉(zhuǎn)讓給銀億控股的過戶登記手續(xù)已于7月12日辦理完成。本次證券過戶登記完成后，銀億控股持有公司8700萬(wàn)股股份，占公司總股本的29.59%，成為公司第一大股東，熊續(xù)強(qiáng)先生成為公司實(shí)際控制人;河化集團(tuán)持有公司3749.36萬(wàn)股股份，占公司總股本的12.75%， 成為公司第二大股東。

　　此外，龍光基業(yè)集團(tuán)有限公司擬以18.2億元受讓中國(guó)嘉陵控股股東中國(guó)南方工業(yè)集團(tuán)公司所持有公司全部15356.62萬(wàn)股(占公司總股本的22.34%)，南方集團(tuán)以評(píng)估值為基準(zhǔn)置出中國(guó)嘉陵體內(nèi)所有資產(chǎn)、負(fù)債、人員、業(yè)務(wù)等;同時(shí)公司擬通過發(fā)行股份購(gòu)買龍光基業(yè)控股的高速公路、商業(yè)地產(chǎn)等資產(chǎn)。

　　借力資本平臺(tái)混改

　　一些國(guó)企上市公司通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)混改，或采取更激進(jìn)的“公轉(zhuǎn)私”賣殼方式，引入綜合實(shí)力較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入原本業(yè)績(jī)不佳、市值低、轉(zhuǎn)型訴求強(qiáng)烈的傳統(tǒng)國(guó)企，實(shí)現(xiàn)“讓股引援”式的“混改”。不過，混改對(duì)于“接盤”公司往往也有較嚴(yán)格的要求。

　　以天音控股為例，公司11月6日發(fā)布公告稱，財(cái)政部于11月4日批復(fù)，同意中新深圳公司協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持天音控股全部股份。根據(jù)財(cái)政部批復(fù)，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格不低于11.83元/股。以本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的底價(jià)11.83元/股計(jì)算，受讓1.32億股天音控股股份需支付15.62億元。

　　受讓條件方面，擬受讓方或其實(shí)際控制人設(shè)立3年以上，最近3年連續(xù)盈利且無(wú)重大違法違規(guī)行為;2015年年末凈資產(chǎn)規(guī)模60億元以上，2015年度營(yíng)業(yè)收入10億元以上，2015年度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2億元以上;具有明晰的經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略及發(fā)展計(jì)劃;有能力提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量、改善上市公司財(cái)務(wù)狀況和增強(qiáng)持續(xù)盈利能力，有利于上市公司減少關(guān)聯(lián)交易和避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，增強(qiáng)獨(dú)立性，有利于上市公司的持續(xù)健康發(fā)展;承諾股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，維持上市公司管理層穩(wěn)定等。本次股份轉(zhuǎn)讓不接受聯(lián)合體作為意向受讓方。

　　分析人士表示，國(guó)企殼資源轉(zhuǎn)讓可以進(jìn)一步盤活國(guó)企資產(chǎn)證券化水平，充分發(fā)揮資本平臺(tái)的作用，是國(guó)企改革的重要途徑之一。

（文章摘自2016年11月11日《中國(guó)證券報(bào)》）