國企改革正在進行時。在改革潮流中，我們一步一步走來，每年都有新體會、新舉措。2018年，我個人很不成熟地提出了改革進入“春播年”的觀點，因為當時從四個方面看，國企改革開始進入全面實施落地的新階段：

“政策持續(xù)落地，熱度不斷上升。

央企逐家施策，地方批量跟進。

方案市場檢驗，歡笑失落各半。

成功經(jīng)驗不斷，受挫教訓實現(xiàn)。”

時間進入2020年，通過1-8月的努力，中國不僅成功的控制住疫情，還在常態(tài)化防控疫情的同時實現(xiàn)民生、經(jīng)濟恢復，中國的國有企業(yè)改革又經(jīng)歷了什么樣的新變化?有哪些新的特點?

我們總體上有一個觀點，國企混改和股權多元化改革進入“深耕之年”。

所謂“深”，體現(xiàn)在五個方面，也可以說是深耕期的五大特點。它們分別是政策深度，區(qū)域深度，產(chǎn)業(yè)深度，集團深度，改革深度。

具體代表是什么呢，我來跟大家做一些說明。

政策深度：長寬高立體擴展

如果用長來形容單項領域改革政策的數(shù)量，寬來形容不同改革領域政策的數(shù)量，高來形容政策的深入細致，可以看出2020年改革政策深度在三個方向都進一步擴展。

根據(jù)知本咨詢國企改革研究院的統(tǒng)計，截止2019年底，中央各個部委出臺的相關國有企業(yè)改革的政策總共有116項，涉及到國資監(jiān)管、國企混改、產(chǎn)權管理、中長期激勵、法人治理、稅務政策等方面，合計116項。

到8月底，這個數(shù)字增加了76項，達到了192項。從政策出臺數(shù)量來看，2020年雖然受到疫情影響，但國企改革沒有停步，而且仍在提速。

同時，1-8月出臺的政策中，有一些具有重要、持續(xù)影響力的，將對未來的深化改革起到持久作用。我們舉幾個例子，做個關鍵性說明。

1、最具有先導作用的政策：“科改示范行動”

“科改示范行動”這個政策是今年春節(jié)剛過完，大家還在假期的時候出臺的。是國有企業(yè)改革領導小組辦公室以2020年一號文件形式發(fā)布的，具有很強的導向作用。“科改示范行動”從全中國科技企業(yè)中選拔出來了204家公司作為第一批代表，展開市場化新一輪改革，對推動高質(zhì)量發(fā)展意義重大。

這個專項行動，包括了五大方面，17個改革要點，需要在股權治理、市場化用工、激勵約束機制、創(chuàng)新動能打造以及更好地發(fā)揮黨的作用等五個方面提升科技企業(yè)的發(fā)展質(zhì)量和市場化經(jīng)營水平。

2、最具有示范作用的政策：契約化和任期制管理

1-8月出臺的第二個重要政策，是推行契約化和任期制管理。2月初發(fā)布的雙百企業(yè)任期制契約化的指引，以及雙百企業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人的指引，對于國有企業(yè)在干部體制市場化改革方面的方向，提出了思路和具體方案。

契約化和任期制管理，我們認為是一種適合于國有企業(yè)的市場化的干部管理機制，它在國企干部身份和市場化職業(yè)經(jīng)理人身份中間找到了一個過渡形態(tài)。

“固定任期、剛性兌現(xiàn)、合理拉開收入差距”等管理要素的規(guī)定，將會大大推動企業(yè)干部管理從觀念和操作的市場化程度。也許在未來的幾年，全中國的國有企業(yè)都要向任期制和契約化管理的這種市場化的管理模式去靠近、去改變。

3、最具有激活作用的政策：國企控股上市公司股權激勵

第三個重要政策，是《中央企業(yè)控股上市公司股權激勵工作指引》，我們認為這是一個最具有激活作用的政策，在這個指引發(fā)布以后，國有控股上市公司的股權激勵會持續(xù)加速，這個改革措施對全中國來說具有深遠影響。這個影響的意義在于三個數(shù)字：

第一個數(shù)字， 50% 。中國上市公司所貢獻的經(jīng)濟價值是中國GDP的一半。

第二個數(shù)字， 2/3 。在上市公司當中，國有控股上市公司數(shù)量占2/3，是舉足輕重的。

第三個數(shù)字， 30% 。根據(jù)相關研究統(tǒng)計，中央企業(yè)控股上市公司開展股權激勵的比例目前大致為30%。

結論很清楚，如果把國有控股上市公司股權激勵充分推動，進一步釋放企業(yè)的活力，那么間接傳導作用，對中國經(jīng)濟活力的釋放的效用將會很大。

上半年1-8月我們看到有這么好的一個政策的深化過程，這是我想跟大家講到的這個第一個“深”，就是在政策的角度。

區(qū)域深度：沿海到內(nèi)地全面展開

2020年進入國企混改和股權多元化改革的“深耕年”，體現(xiàn)在第二個方面，就是全國各個區(qū)域的改革發(fā)展。

中國幅員遼闊，有30個以上的省和直轄市，在各個省的層面上，我們看到1-8月發(fā)生了非常重要、深遠的環(huán)境和改革進程變化。

先說政策。按照知本咨詢的統(tǒng)計，2019年年末，全國各省出臺地方國有企業(yè)的改革政策是1239項。8個月以后，統(tǒng)計增加了249項，達到了1488項，地方的政策也獲得了比較快速的增長。

同時從各省政策內(nèi)容來看，不同的省份在整體政策數(shù)量增長，加實加密過程中，表現(xiàn)出不同的特色，并與本省經(jīng)濟和企業(yè)特色緊密相關。我們舉幾個省份，先從沿海省份開始。

1、廣東：改革政策深化領跑

2020年1-8月份，廣東省繼承了2018年-2019年在國有企業(yè)改革發(fā)展方面的一些經(jīng)驗。作為市場經(jīng)濟相對發(fā)達，同時民營經(jīng)濟發(fā)展深入、產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整和現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型比較充分的區(qū)域，廣東省在2020年8月，出臺了一個本省國有企業(yè)改革的三年工作方案。

廣東省的國企改革核心是推動突出主業(yè)，推動集團公司的整合，推動集團公司下屬二級三級產(chǎn)業(yè)的專業(yè)化整合，在這方面廣東跑的還是比較快。同時，一些國有企業(yè)開始通過混合所有制改革和全省的整體戰(zhàn)略相融合，推動改革落地。

2、山東：政策密集發(fā)布落地

山東是北方地區(qū)的經(jīng)濟大省、經(jīng)濟強省。過去的1-8月，山東省發(fā)出了全國最多的政策文件，知本咨詢做了一下基本統(tǒng)計，山東省在1-8月當中發(fā)出的省一級和地市一級的關于國企改革的文件有好幾十項，在數(shù)量方面居于全國前列。

這些文件，既有混合所有制改革，又有標桿學習，還有落實專項工程，還有國資監(jiān)管、國資交易等方面的文件，這都是實實在在能夠幫助各個企業(yè)、各個地方來加強和改進國有資產(chǎn)管理以及推動國有企業(yè)改革的。

伴隨文件發(fā)布和實施，山東省國有企業(yè)改革正在進入一個快速增長和快速發(fā)展的通道。

3、山西：國資監(jiān)管和國企產(chǎn)業(yè)雙管齊下

2020年，山西省在國有企業(yè)改革方面，值得矚目做了兩件事。第一件事，在兩類公司改革方面，進行模式創(chuàng)新，構建了省政府、省國資委、省國有資本運營公司三方“品字型”結構。

第二個改革，7月31日，山西省發(fā)布了一個省屬國有企業(yè)以“騰籠換鳥”為核心目標的政策，首批公開發(fā)布的項目清單總共有92個項目，12個行業(yè)，同時提出要拿出一批優(yōu)勢大、后勁足的好項目進行“靚女先嫁”，推動產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整。“騰籠換鳥”這個詞是廣東省發(fā)明的一個行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的政策。山西作為資源大省，“騰籠換鳥”就是要解決企業(yè)的持續(xù)發(fā)展問題，解決山西省經(jīng)濟的多元化問題。

行業(yè)深度：混改與行業(yè)改革同行

從2020年開始，混合所有制改革和一些骨干行業(yè)市場化改革貼合非常緊密。混合所有制改革，在國有骨干企業(yè)打造自己產(chǎn)業(yè)鏈條、產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡，特別在供應鏈和產(chǎn)業(yè)鏈建設上開始起到重要工具性作用。對于行業(yè)安全、企業(yè)安全、經(jīng)濟安全的啟示意義值得深入探索。

1、國家電網(wǎng)電力交易平臺股權多元化與電力體制改革

第一個行業(yè)就是國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)為代表的國家電力體制的改革。國家電網(wǎng)作為中國最大的企業(yè)之一，世界最大的跨國公司之一，在今年上半年做了一項重要工作。年初頒布了一個文件，叫做《2020年國家電網(wǎng)改革攻堅工作的安排》，明確了12項重點工作。這12項重點工作里面，除了國家電網(wǎng)自己的企業(yè)改革以外，其中有一項跟2015年開始的中國電力體制改革緊密性關系。

也就是說，電力體制改革本著售電端進行市場化放開這樣一個切入點開始，要求傳統(tǒng)的電網(wǎng)企業(yè)和電力生產(chǎn)企業(yè)從售電環(huán)節(jié)開始市場化。在售電環(huán)節(jié)市場化的同時，最重要的一點就是在電力交易市場建設和改革。

各個省的電力交易市場和交易機構，原先基本是國家電網(wǎng)全資企業(yè)，通過改革要把它變成股份制的、現(xiàn)代的、公司運營的、具有獨立性的運營模式，建立市場化運行機制，這就是一個股權多元化改革和電力體制市場化改革有機銜接的問題。

國家電網(wǎng)給出了一個令人滿意的答案。

在2020年過去的8個月，我們看到大概有20個以上的省級電力交易有限公司的股權多元化改革增資項目落地。這些增資項目的基本特點是：

每個省電力交易中心都釋放出大概30%的股權，吸引在電力產(chǎn)業(yè)鏈中跟國家電網(wǎng)能夠比較好銜接的企業(yè)，比如說發(fā)電類企業(yè)、新能源企業(yè)、電力裝備、設施類企業(yè)等等，讓這些在產(chǎn)業(yè)鏈條上能夠互補的企業(yè)投資入股。

通過30%股權分配給多家投資人，既把電力交易平臺變成一個多方股東擁有的一個市場化獨立的有限公司，國家電網(wǎng)還能擁有一定的控股權，又能把在電力交易產(chǎn)業(yè)鏈的伙伴關系建立好。

2、民航物流和通用航空業(yè)務改革

第二個行業(yè)是民航的行業(yè)改革，其實民航業(yè)市場化的改革早在很多年前就已經(jīng)完成，民航系統(tǒng)有機場、有航空公司、有其他的輔助裝備企業(yè)、航油企業(yè)等等，這都是民航改革的成果。

在這個基礎上，民航的改革還有很多需要繼續(xù)升華的地方，這其中最重要的就是民航里面有兩個我們稱之為痛點的改革。第一個痛點的改革就是貨運航空業(yè)務的改革，第二個痛點的改革就是通用航空業(yè)務的改革。

我們認為，2017年中國最成功的混合所有制改革是東航物流的改革，這家公司率先把中國貨運航空業(yè)務的市場化進程向前推進一大步，因為我們發(fā)現(xiàn)三大民航企業(yè)客運業(yè)務都是盈利的，但是貨運業(yè)務經(jīng)營都不是那么理想，原因是受制于體制機制問題，難以跟進對接最后一公里，適應物流的新時代。

東航物流2017年走出了第一步，今年上半年我們看到南航物流和國航下屬中國貨運航空公司也開始進行混改了，目前這個改革正在進行當中。

民航通用航空的改革也在今年取得重要突破，南航通用航空公司于2020年7月份在北交所掛牌，正式進入混改的實施落地階段。

在民航系統(tǒng)當中，無論貨運航空業(yè)務，還是通用航空業(yè)務通過市場化經(jīng)營和股權改革，希望找到一條市場化道路。東航物流已經(jīng)走了第一步，其他公司正在盡力跟上。

集團深度：頂層設計縱深推進

2020年開始，無論是央企還是地方大型國企集團，混合所有制和股權多元化改革，在集團化企業(yè)縱深推進方面比過去有很大的進步。

前幾年推出的部分混合所有制改革項目，具有企業(yè)層級較低，資產(chǎn)較輕等試水特點。今年我們發(fā)現(xiàn)，從一個集團整體戰(zhàn)略的角度整體規(guī)劃實施混改的數(shù)量明顯增加。應該在哪個板塊混改，怎么改，產(chǎn)業(yè)版圖應該是什么，拿出幾家來開展先后或者共同混改，如何提升集團整體的混合所有制經(jīng)濟的水平和戰(zhàn)略管控的能力，這些問題已經(jīng)成為不少集團的戰(zhàn)略思考內(nèi)容。

上文提到國家電網(wǎng)二十多個電力交易中心股權多元化，其實就是一個整體設計的過程。從其他公司來看，實際上也有很多例子，比方說招商局集團，今年上半年推了六個項目，中航工業(yè)集團推了六個項目，中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團推了五個項目，那么這都是經(jīng)過系統(tǒng)性布局和設計的項目。

再舉一個具體例子，來自于中央企業(yè)中國化學工程集團，簡稱“中國化學”。中國化學在2020年4月28號的時候，專門舉行了一個全面深化改革新聞發(fā)布會，在這個新聞發(fā)布會上，集團做了一個頂層設計安排，說今年中國化學全集團要推進6家二級集團，10-15家三級企業(yè)搞混改，誠邀全中國的投資機構來參與。它的目標是到2022年年底的時候，中國化學工程集團，要把二級公司、三級公司和作業(yè)層的這些各種各樣的公司，混合所有制和股權多元化改革全面完成。

中國化學不只是停留在口頭上，行動馬上就來了。在發(fā)布會基本同期，該集團下屬中國化學巖土工程公司，正式在2020年的4月14號的時候，在上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所公布了混改成交的消息，完成混合所有制改革，同時配套開展員工持股。化學工程工業(yè)巖土工程公司成為中國化學工程集團第一個在按照整體要求進行混合所有制的下屬單位。

改革深度：數(shù)量多、金額大、名企多

2020年1-8月，混合所有制改革在企業(yè)內(nèi)部來說，改革的深度也在提升，解讀這個問題要從規(guī)模和融資金額兩方面展開。

1、項目數(shù)量：每月300項

2020年，中國經(jīng)濟雖然由于疫情受到重大影響，正在開始復蘇的過程當中，但是從產(chǎn)權交易市場的數(shù)據(jù)來說，改革進程仍是比較令人鼓舞的。

按照知本咨詢的混改研究院統(tǒng)計，2019年在中國35個國有產(chǎn)權交易機構披露的項目，包括增資、股權轉(zhuǎn)讓，總共的項目的數(shù)量是3050個。2020年1-8月份，正式披露的項目達到了達到2493項。如果用8來除的話，每一個月的披露項目是300項，如果按照這樣一個速度繼續(xù)，我們計算預期到年底，今年全年的交易項目的披露數(shù)量將會超過去年3050項，改革的加速度仍在。

從成交的角度來看，去年全年成交項目只有1321個，今年1-8月已經(jīng)成交了1428個，也就是1-8月成交的數(shù)已經(jīng)超過了去年全年成交項目的數(shù)量。

因而，從現(xiàn)在股權交易數(shù)據(jù)來看，我們可以自信地說，中國國有企業(yè)改革在路上，并且成功的在路上。

2、前十大項目：又超100億

國有企業(yè)股權改革，通過國有產(chǎn)權交易市場進行，這條路依然在越走越寬，越走越高。中國的國有產(chǎn)權交易市場和產(chǎn)權交易機構，作為中國多層次的資本市場當中非常重要的一級，在融資能力方面是一個不可或缺的參與者和貢獻者。

2019年，在股權多元化過程中單體融資金額最大的項目，青海黃河上游水電開發(fā)公司，單體項目融資金額就達到240億，這是一個能夠比較當年全國最大IPO的巨大金額。

今年1-8月成交的前十大項目來看，國有產(chǎn)權交易依然有不少重大融資項目出現(xiàn)。目前最大的項目是天津中環(huán)電子信息集團有限公司100%國有股權轉(zhuǎn)讓項目，TCL集團全部接盤，股權轉(zhuǎn)讓金額超過120億元。第二到第五位都是50億以上的項目，那么第十位還有33.83億的單體項目成交量。

國有產(chǎn)權交易市場上的地位和作用，我想會在未來獲得更大的發(fā)展，更大的發(fā)揮，這也是國有資本的優(yōu)化配置，國有資產(chǎn)交易的非常重要的一條通路。

2020年已經(jīng)過去了快9個月，國有企業(yè)混合所有制改革和股權多元化改革出現(xiàn)新特點、新趨勢、新變化。我們今天通過“五維縱深”進行了初步小結，供大家思考。

最后再合起來說一遍：

政策深度：長寬高立體擴展

區(qū)域深度：沿海到內(nèi)地全面展開

行業(yè)深度：混改與行業(yè)改革同行

集團深度：頂層設計縱深推進

改革深度：數(shù)量多、金額大、名企多

國企改革正字進入一個向深、向精，不斷地向精細化過渡的新的歷程，怎么能夠做到更好?期待各位朋友的智慧。

來源:混改風云

作者:劉斌

圖片來源：找項目網(wǎng)

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