之前我們討論了混改是應(yīng)該在集團(tuán)層面進(jìn)行，還是應(yīng)該在子公司層面進(jìn)行。在集團(tuán)層面進(jìn)行能夠在企業(yè)經(jīng)營的全局和管理的最高層面突破傳統(tǒng)國企的束縛和限制，其缺點是操作難度大，合適的戰(zhàn)略投資者難找、且某些業(yè)務(wù)并不適合混改。在子公司層面進(jìn)行混改能夠較好地引入戰(zhàn)略投資者，減少改革對企業(yè)整體經(jīng)營的風(fēng)險和潛在負(fù)面影響，其缺點是如果不能將子公司與集團(tuán)利益相綁定，改革將很難進(jìn)行下去。在實際情況中，我們也看到國有企業(yè)集團(tuán)大多都有業(yè)務(wù)龐雜的特性，那么如何選擇合適的業(yè)務(wù)進(jìn)行混改，就是我們今天要來探討的問題。

在政策層面，十八屆三中全會以來，國企改革的頂層設(shè)計文件《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》明確提出了分類推進(jìn)的基本原則。在此基礎(chǔ)上，《關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見》進(jìn)一步明確提出“推進(jìn)主業(yè)處于充分競爭行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國有企業(yè)混合所有制改革”，現(xiàn)階段改革中聚焦的充分競爭行業(yè)和領(lǐng)域的國企，也面臨著日趨激烈化、全球化的市場競爭，有著突破體制以進(jìn)一步適應(yīng)競爭的需求。同時，針對國企的混改，最終是要著眼于在集團(tuán)層面推進(jìn)改革，才能稱之為混改的成功。因此，業(yè)務(wù)選擇的原則，是要對充分競爭行業(yè)和領(lǐng)域的主業(yè)混改持積極的態(tài)度，試點中尤其應(yīng)重點選擇核心主業(yè)進(jìn)行混改。

主業(yè)多元化的特大型國企集團(tuán)，石油化工行業(yè)的“三桶油”非常具有代表性，均采用了上中下游一體化的業(yè)務(wù)模式。通過討論石油化工行業(yè)子業(yè)務(wù)性質(zhì)，能夠?qū)�適合優(yōu)先混改的業(yè)務(wù)有一個初步的認(rèn)識。

石油化工行業(yè)的上游是勘探和開采業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)面臨較大的不確定性，因此呈現(xiàn)出幾個特點：一是較難找到共同投資方;二是融資困難，銀行提供配套貸款的意愿低;三是其人才基本都在三桶油，市場上很難找到匹配行業(yè)的資金、人才和技術(shù)。對于這一類市場化程度不高的業(yè)務(wù)，現(xiàn)階段推進(jìn)混改的條件不一定成熟。

伴隨上游勘探開發(fā)的是油田服務(wù)業(yè)務(wù)，包括鉆井、模塊化鉆機、鉆井平臺管理等技術(shù)與服務(wù)等等。這一類業(yè)務(wù)市場化程度較高，國有資本如中海油服、中石化油服等具有較強的人才儲備和技術(shù)優(yōu)勢，因而混改具有一定的可行性�，F(xiàn)階段國有油服公司通過上市實現(xiàn)了投資主體多元化，但業(yè)績表現(xiàn)不盡如人意，技術(shù)水平和運營效率也尚有較大差距。如果能夠通過混改進(jìn)一步盤活體制機制，提升企業(yè)的競爭力，那么將有助于其“走出去”參與全球競爭。

中游是煉油業(yè)務(wù)，負(fù)責(zé)將開采的原油煉制為汽油、沒有烯烴、芳香烴等化工原料。煉油行業(yè)一直是一個競爭較為充分的行業(yè)。近年來，地方民營煉廠加大了資本投入，并大量從國企挖走人才，在技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量上已經(jīng)快速接近龍頭央企，同時具有一定的成本優(yōu)勢。對于這類國資優(yōu)勢不明顯的業(yè)務(wù)，外部資本的動機會不足，混改會有一定的難度。

下游是化工和相應(yīng)的銷售業(yè)務(wù)�；�工業(yè)務(wù)是將化工原料制成塑料、橡膠及制成品的產(chǎn)業(yè)。該產(chǎn)業(yè)國企具有明顯的人才技術(shù)優(yōu)勢，具備一定的混改潛力。銷售業(yè)務(wù)主要指加油站運營，國企加油站具有明顯的渠道優(yōu)勢，同時加油站配套的便利店業(yè)務(wù)有著較高的增長潛力，因而具備較強的混改潛力，能夠提升該業(yè)務(wù)的社會價值。

通過對石油化工行業(yè)上中下游不同子領(lǐng)域業(yè)務(wù)的簡要分析，可以看出，第一，行業(yè)具備市場化的環(huán)境對于混改很重要，這不僅有利于引入積極的外部資本，也決定了引資后在市場化決策和選人用人方面能否真正推動改革。如果沒有市場化的人才，怎么建市場化的選人用人制度?第二，擬混改企業(yè)還要擁有相對豐富的資源稟賦優(yōu)勢，并和外部資本的市場化優(yōu)勢要有結(jié)合點。以雙方的相互需要為基礎(chǔ)，通過混改在企業(yè)層面提升持久競爭力，在資本層面提升企業(yè)價值。

來源:研究觀察

圖片來源：找項目網(wǎng)

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