經(jīng)過十幾年探索、實(shí)踐，混合所有制改革已經(jīng)進(jìn)入新階段。在此背景下，職業(yè)經(jīng)理研究中心聯(lián)合和君國資中心發(fā)布《國有資本與國企改革系列之混合所有制改革報(bào)告》，現(xiàn)摘編其關(guān)于混改趨勢展望之分析，旨在為廣大企業(yè)提供借鑒參考。

進(jìn)入積極穩(wěn)妥深化新階段

《國企改革三年行動(dòng)方案(2020-2022)》提出，國企混改應(yīng)按照完善治理、強(qiáng)化激勵(lì)、突出主業(yè)、提高效率的總體要求，堅(jiān)持因地施策、因業(yè)施策、因企施策，宜獨(dú)則獨(dú)、宜控則控、宜參則參，不搞拉郎配，不搞全覆蓋，不設(shè)時(shí)間表，積極穩(wěn)妥深化混合所有制改革。

2021年8月30日，國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室召開推動(dòng)混合所有制企業(yè)深度轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制專題推進(jìn)會(huì)，強(qiáng)調(diào)要把深化混合所有制改革的工作重點(diǎn)放到轉(zhuǎn)機(jī)制上，重點(diǎn)在選好戰(zhàn)略投資者、完善公司治理、提高上市公司質(zhì)量、放大和拓展國有資本功能、探索更加市場化的差異化管控、集成運(yùn)用市場化機(jī)制各項(xiàng)措施、全面加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)和黨的建設(shè)等方面，采取有力有效措施，確保增強(qiáng)活力動(dòng)力，提高效率效益。

要求各中央企業(yè)和各地國資委要全面準(zhǔn)確落實(shí)中央精神，實(shí)施更加規(guī)范高效的治理型管控，加強(qiáng)梳理評估和效果評價(jià)，防止國有資產(chǎn)流失，提升混改工作實(shí)效。

混改已經(jīng)進(jìn)入“積極穩(wěn)妥深化”和“以轉(zhuǎn)機(jī)制為重點(diǎn)”的新階段：

• 試點(diǎn)先試先行階段順利收官。與以先試先行、提煉經(jīng)驗(yàn)推進(jìn)混改的試點(diǎn)階段相比，混改將進(jìn)入以“積極穩(wěn)妥”“宜混則混”“一企一策”“促進(jìn)機(jī)制轉(zhuǎn)換”為基本思路的新階段。

• 混改已進(jìn)入全面深化新階段。要明確“混的目的是為了更好的改”，混改不是一混就靈，應(yīng)切實(shí)把國企改革抓到位、見實(shí)效，將改革進(jìn)行到底，避免“一混了之”，堅(jiān)持“以混促改”，實(shí)施“已混深混”。

同時(shí)，要深刻理解混改并不是國企改革的全部。混改只是國企改革的一項(xiàng)重要任務(wù)，但不是國有企業(yè)改革的全部，不能片面地以混改的數(shù)量、比例、進(jìn)度、范圍等作為國企改革的標(biāo)識(shí)。不能認(rèn)為完成了混改就完成了全部國企改革任務(wù)，僅僅在產(chǎn)權(quán)層面上“一混了之”也不能被認(rèn)為是“完成混改”。

混改基金將發(fā)揮更大作用

2020年12月29 日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，國務(wù)院國資委委托中國誠通控股集團(tuán)有限公司發(fā)起設(shè)立的中國國有企業(yè)混合所有制改革基金有限公司在上海揭牌成立。該基金是繼中國國有資本風(fēng)險(xiǎn)投資基金、中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金之后，國務(wù)院國資委委托國有資本運(yùn)營公司發(fā)起設(shè)立的第三只國家級基金，基金總規(guī)模2000億元，首期募資707億元。

在混改中，基金的身影并不罕見:

•2017年8月，中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金參與了中國聯(lián)通混改，并持有中國聯(lián)通A股上市公司6.12%股份;

• 2017年11月，中國國有資本風(fēng)險(xiǎn)投資基金股份有限公司增資5億元成為中海恒的控股股東，成為上市公司海虹控股的實(shí)際控制人，實(shí)現(xiàn)“反向混改”;

• 2020年9月，徐工有限混改引入的12家外部戰(zhàn)略投資者包括中信產(chǎn)業(yè)基金、中新融創(chuàng)、國盛資本等投資基金，還包括由財(cái)政部、國開金融有限責(zé)任公司、中國煙草總公司等發(fā)起設(shè)立的國家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級基金。

• 2020年12月，南航貨運(yùn)混改落地，增資33.55億元，引入8家投資者，其中包括中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金。

根據(jù)相關(guān)介紹，混改基金按照“政府引導(dǎo)、市場運(yùn)作，完善制度、保護(hù)產(chǎn)權(quán)，嚴(yán)格程序、規(guī)范操作，宜改則改、穩(wěn)妥推進(jìn)”的原則，采取股權(quán)投資等形式，聚焦核心領(lǐng)域和核心技術(shù)的混合所有制改革，重點(diǎn)布局國家戰(zhàn)略領(lǐng)域、競爭性領(lǐng)域、科技創(chuàng)新領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵領(lǐng)域。

預(yù)計(jì)混改基金在深化國企改革中將發(fā)揮更大作用，為推進(jìn)國有企業(yè)混合所有制改革闖出更多新路。

差異化管控方面實(shí)現(xiàn)突破

如何對混合所有制企業(yè)尤其是對國有相對控股的混改企業(yè)進(jìn)行管理，是本輪國資國企改革中的難題之一。

2020年5月，《關(guān)于新時(shí)代加快完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的意見》提出，“對混合所有制企業(yè)，探索建立有別于國有獨(dú)資、全資公司的治理機(jī)制和監(jiān)管制度。對國有資本不再絕對控股的混合所有制企業(yè)，探索實(shí)施更加靈活高效的監(jiān)管制度。”

《國企改革三年行動(dòng)方案(2020-2022)》提出，“國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)對持有股權(quán)的混合所有制企業(yè)、股權(quán)多元化的國有全資公司，探索實(shí)施有別于國有獨(dú)資公司的治理和監(jiān)管機(jī)制，規(guī)范股東履職程序，發(fā)揮好股東會(huì)作用。”

預(yù)計(jì)未來將加快構(gòu)建對混改企業(yè)的差異化監(jiān)管模式，以提高混改對非公資本的吸引力，完善混改企業(yè)公司治理，增強(qiáng)體制機(jī)制靈活性，使混改企業(yè)能更好適應(yīng)并參與市場競爭。

積極開展混改后評價(jià)工作

過去一個(gè)階段，國企混改“為混而混”、“已混未改”、“改不到位”等現(xiàn)象普遍存在。

2021年1月，山東省在全國率先出臺(tái)《省屬企業(yè)混合所有制改革后評價(jià)工作實(shí)施辦法》，旨在深入推進(jìn)省屬企業(yè)混改，客觀評價(jià)混改后的工作成效，實(shí)現(xiàn)以“混”促“改”目標(biāo)。

根據(jù)相關(guān)介紹，從2021年起，山東將每兩年開展一次混改后評價(jià)，兼顧企業(yè)功能界定與分類、資產(chǎn)規(guī)模、所處行業(yè)、管理層級、混改方式等，每次選取20戶混改企業(yè)作為樣本。

山東省屬企業(yè)混改后評價(jià)包含混改效果評價(jià)和投資者評價(jià)兩個(gè)維度，形成“5+4”后評價(jià)模型：

• 混改效果評價(jià)重點(diǎn)評價(jià)混改企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、機(jī)制體制轉(zhuǎn)換、制度完善等方面采取的措施和產(chǎn)生的效果，具體圍繞“五個(gè)增量”改革目標(biāo)進(jìn)行分析;

• 投資者評價(jià)主要由混改企業(yè)引入的投資者，對混改企業(yè)在發(fā)揮股東作用、提升運(yùn)營決策效率和投資回報(bào)等方面進(jìn)行評價(jià)。

具體評價(jià)中，會(huì)充分考慮企業(yè)所處行業(yè)、發(fā)展階段、混改完成時(shí)間等因素，對部分評價(jià)指標(biāo)進(jìn)行取舍或另選合適指標(biāo)。除了有企業(yè)混改前后關(guān)鍵指標(biāo)的橫向?qū)Ρ龋�還將有行業(yè)縱向比較，并采取定量指標(biāo)與定性指標(biāo)相結(jié)合方式。

預(yù)計(jì)混改后評價(jià)工作將在中央及各地方國資委的主導(dǎo)下，在全國范圍內(nèi)積極開展，通過混改后評價(jià)發(fā)現(xiàn)的共性問題促進(jìn)政策完善，實(shí)現(xiàn)鼓勵(lì)和引導(dǎo)混改企業(yè)“以混促改”的管理閉環(huán)。

來源：企觀國資

作者：呂曉暉 王永利 王婧 韓欣達(dá) 黃帥

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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