“中國將進(jìn)入‘并購大時代’。”上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所(以下簡稱“上海聯(lián)交所”)總裁蔡敏勇日前在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者專訪時強(qiáng) 調(diào) 。 他 指 出 ， 在 這 個 “ 大 時 代 ” ， 國 有 資本、民資、外資和各種形式的V C /P E等將引領(lǐng)時代潮頭，兼并重組浪潮將強(qiáng)力推動中國經(jīng)濟(jì)的新一輪發(fā)展。

而作為國內(nèi)產(chǎn)權(quán)交易市場的領(lǐng)軍者，上海聯(lián)交所去年所取得的不俗業(yè)績，則表明“并購大時代”端倪已現(xiàn)——— 2012年，上海聯(lián)交所內(nèi)并購涉及的企業(yè)總數(shù)10332家，并購交易金額總量比上年增長23 .56%，涉及的資產(chǎn)總額同比上年也增長23 .01%。無論是并購金額還是宗數(shù)，依然穩(wěn)居全國第一。

國有資本成兼并重組“大買家”

蔡敏勇告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者，2012年，國有資本成為了上海產(chǎn)權(quán)市場參與企業(yè)兼并重組的“絕對主力”。

上海聯(lián)交所數(shù)據(jù)顯示，2012年，參與收購各類企業(yè)產(chǎn)權(quán)的國有資本占到總并購金額的79 .1%，同比增長72 .67%，特別是中央企業(yè)積極參與到各類企業(yè)的并購交易中，全年參與收購的企業(yè)產(chǎn)權(quán)宗數(shù)同比增長27 .48%，收購金額同比增加10 .17倍。

“這表明，上海產(chǎn)權(quán)市場已經(jīng)不單純是國有企業(yè)退出的通道，更是國有企業(yè)通過戰(zhàn)略性重組改造，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的市場化平臺。”蔡敏勇表示，通過各類企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易，也能有效推動國有資本向優(yōu)勢行業(yè)和企業(yè)集中，能增強(qiáng)企業(yè)的自主創(chuàng)新能力。

2012年，央企集團(tuán)通過上海產(chǎn)權(quán)市場實現(xiàn)縱向并購交易宗數(shù)占比26 .58%，橫向并購占比51 .90%，混合并購占比21 .52%。蔡敏勇向記者介紹這些數(shù)據(jù)時表示，這表明國有企業(yè)集團(tuán)正從主要側(cè)重橫向、縱向并購向包括混合并購在內(nèi)的多種并購形式轉(zhuǎn)變。另外，2012年 還 有21 .46%的 非 國 有 項 目 被 國 有 資 本 收購。

“中國石油(8.88,0.03,0.34%)去年成功收購了一批民營加油站，就是最好的例子。”蔡敏勇說。

此外，據(jù)蔡敏勇介紹，2011和2012年國資通過產(chǎn)權(quán)交易注入到國資控股上市公司的項目涉及金額達(dá)409 .92億元，此舉有效地提升了上海國資的證券化率，進(jìn)一步優(yōu)化了國資流動機(jī)制和資本運(yùn)營體制。

2013年2月數(shù)據(jù)顯示，上海產(chǎn)權(quán)市場橫向并 購 同 比 增 長8 .1 6 %， 縱 向 并 購 同 比 增 長41 .67%，混合并購?fù)�比下�?1 .62%，異地并購?fù)�比增長42 .37%，各類企業(yè)并購重組日益活躍。

　制造業(yè)在并購市場上“崛起”

隨著時間的推移和國內(nèi)產(chǎn)權(quán)交易市場的不斷變遷，三次產(chǎn)業(yè)在并購交易舞臺上扮演的角色也在悄然發(fā)生著改變。其中，逐漸“崛起”的是第二產(chǎn)業(yè)，尤其是其中的制造業(yè)，而一度活 躍 的 第 三 產(chǎn) 業(yè) 的 并 購 交 易 們 則 漸 漸 退 下 了“神壇”。

2012年，上海聯(lián)交所內(nèi)第二產(chǎn)業(yè)并購金額同比增長159 .41%，其中制造業(yè)和公用事業(yè)(1716.503,1.05,0.06%)并購金額同比分別增長202 .7%和84 .59%。“制造業(yè)的并購交易在2012年的產(chǎn)權(quán)市場上表現(xiàn)最為突出，其并購宗數(shù)和金額分別占到全年并購總量的24 .14%和47 .52%，頗有‘異軍突起’的態(tài)勢。”蔡敏勇笑言。

與第二產(chǎn)業(yè)的“高歌猛進(jìn)”相比，上海聯(lián)交所內(nèi)第三產(chǎn)業(yè)2012年并購金額則同比下跌20 .35%。蔡敏勇告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者，這是由于受到房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)并購交易萎縮的影響。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國房地產(chǎn)業(yè)全年的并購宗 數(shù) 和 金 額 同 比 分 別 下 跌3 8. 3 6 %和35 .88%；金融業(yè)的并購宗數(shù)和金額同比則分別猛跌61 .04%和60 .66%。

“但在上海聯(lián)交所內(nèi)，2012年第三產(chǎn)業(yè)并 購 也 有 可 圈 可 點 之 處 。 ” 蔡 敏 勇 表 示 。 當(dāng)年，第三產(chǎn)業(yè)中的社會服務(wù)業(yè)是較為活躍的并購 行 業(yè) ， 其 并 購 宗 數(shù) 已 占 并 購 總 量 的29 .87%，并購金額已與房地產(chǎn)業(yè)相當(dāng)，同比增長160 .28%，數(shù)據(jù)煞是惹眼，顯示經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型態(tài)勢。

此外，2012年全年上海聯(lián)交所內(nèi)第一產(chǎn)業(yè)的并購宗數(shù)和金額，同比分別增長85 .71%和11 .54%，但其并購金額只占總并購金額的0 .06%。

數(shù)據(jù)顯示，近年來上海產(chǎn)權(quán)市場完成各類跨行業(yè)、跨所有制、跨地域并購交易達(dá)4688宗，成交金額達(dá)3224 .62億元，已成企業(yè)并購重組重要平臺。

機(jī)構(gòu)投資者“來勢洶洶”

數(shù)據(jù)顯示，2011年和2012年，共有1 .6萬家機(jī)構(gòu)或投資人參與了市場并購行為，7287家企業(yè)最終實現(xiàn)了市場交易。民資、外資等社會資本并購競買意愿強(qiáng)烈，形成競價的項目中91 .67%項目是由非公資本競購所得。V C和P E收購成交555宗，金額達(dá)516 .08億元。2012年，上海產(chǎn)權(quán)市場V C /P E等機(jī)構(gòu)投資者參與收購的企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易金額265 .45億元，同比增長5 .92%；而出讓的企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易金額248 .79億元，同比下跌24 .41%。全年機(jī)構(gòu)投資者成交金額凈流入資金16 .66億元。

2012年，上海產(chǎn)權(quán)市場通過對接V C /P E等機(jī)構(gòu)投資者，共完成各類增資宗數(shù)同比增長55 .56%。據(jù)蔡敏勇介紹，上海產(chǎn)權(quán)市場為V C/P E參與各類企業(yè)并購重組及適時退出提供了有效的渠道，已經(jīng)成為我國V C /P E最活躍的市場平臺之一。

“業(yè)內(nèi)著名的中投證券直投子公司持有的‘深圳市藍(lán)海華騰等5個標(biāo)的企業(yè)股權(quán)打包整體轉(zhuǎn)讓項目’，就是通過上海聯(lián)交所和深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所的合作成功交易。”蔡敏勇說。

從2012年上海聯(lián)交所的情況看，機(jī)構(gòu)投資 者 參 與 收 購 的 行 業(yè) ， 更 多 地 集 中 在 第 三 產(chǎn)業(yè)，其全年并購金額同比增長21 .83%，占機(jī)構(gòu)投資者收購總量的82 .03%。包括資產(chǎn)管理業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和社會服務(wù)業(yè)在內(nèi)的三大并購行業(yè)，是機(jī)構(gòu)投資者的“最愛”，其并購金額分別 占 機(jī) 構(gòu) 投 資 者 并 購 總 量 的3 8 . 5 4 %、21 .45%和17 .45%。這三個行業(yè)，同樣也是多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者選擇退出的行業(yè)，其中資產(chǎn)管理業(yè)出讓交易金額占到機(jī)構(gòu)投資者出讓交易總量的40 .76%。

“目前，V C /P E利用產(chǎn)權(quán)交易市場實現(xiàn)參與各類企業(yè)并購活動及退出的機(jī)制和模式已經(jīng)日趨成熟，相信在不久的將來，憑借成熟的經(jīng)驗和過人的專業(yè)性，機(jī)構(gòu)投資者在這個市場平臺上會有更驚人的表現(xiàn)。”蔡敏勇說。

　　異地并購與融資服務(wù)創(chuàng)新

近年來，上海產(chǎn)權(quán)市場以“中國產(chǎn)權(quán)交易報價網(wǎng)”為合作平臺，不斷創(chuàng)新與異地交易機(jī)構(gòu)間的信息化合作聯(lián)動機(jī)制，有效地促進(jìn)了產(chǎn)權(quán)資源跨區(qū)域的優(yōu)化配置，加速了資本在異地間的流動，推動了異地并購交易的開展。

數(shù)據(jù)顯示，2012年，上海產(chǎn)權(quán)市場異地并購金額同比增長41 .13%，占并購總量的比例達(dá)到28 .77%，其中上海資本對異地企業(yè)的并購金額同比增長高達(dá)115 .79%。蔡敏勇分析認(rèn)為，上海資本最青睞的異地企業(yè)主要集中在東部地區(qū)，而對長三角地區(qū)的企業(yè)并購則是越發(fā)的冷淡，數(shù)據(jù)上也是呈下跌的趨勢。與之相反，長三角的資本對上海企業(yè)卻越發(fā)熱情，去年其對上海企業(yè)的并購金額同比增長超過了120%。

蔡敏勇進(jìn)一步介紹說，2012年，全國共有30家產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)通過“中國產(chǎn)權(quán)交易報價網(wǎng)”發(fā)布項目信息超過2200條，有20家機(jī)構(gòu)總結(jié)超過1200宗項目是通過該網(wǎng)獨立競價或者聯(lián)合競價，成交金額達(dá)到366億元，最高增 值 達(dá) 到3 2 0 8 %， 最 高 報 價 次 數(shù) 達(dá) 到3 9 3輪，單個項目最多報價人數(shù)高達(dá)50人。

“這說明，上海產(chǎn)權(quán)市場在‘發(fā)現(xiàn)買主、發(fā) 現(xiàn) 價 格 、 資 源 配 置 ’ 的 市 場 功 能 上 不 斷 增強(qiáng)。”蔡敏勇指出。

而對中小企業(yè)的融資服務(wù)，上海聯(lián)交所去年眾多亮點中并不遜色。蔡敏勇說，近兩年來，上海產(chǎn)權(quán)市場通過積聚信息、政策、企業(yè)和機(jī)構(gòu)各方資源，為各類有意發(fā)展壯大的中小企業(yè)提供股權(quán)融資、質(zhì)押融資、債務(wù)融資等多種創(chuàng)新融資服務(wù)，在破解中小企業(yè)融資難方面取得了可喜的進(jìn)展和成效。累計實現(xiàn)中小企業(yè)融資交易684.74億元，服務(wù)中小企業(yè)達(dá)5100多家。

據(jù)悉，2012年上海產(chǎn)權(quán)市場上，中小企業(yè)實現(xiàn)融資金額超過320億元。其中，通過與廣東省中小企業(yè)局的合作，全年幫助該省完成融資項目676宗。

圖片來源：找項目網(wǎng)