一般而言，公司在并購以后，會(huì)存在兩種發(fā)展路線的可能性：

路線1：未知風(fēng)險(xiǎn)減值，盈利未到預(yù)期，協(xié)同價(jià)值未實(shí)現(xiàn)，品牌失效、技術(shù)失敗、戰(zhàn)略沖突。

路線2：

順序1——初始價(jià)值(原始價(jià)值)。

順序2——盈利預(yù)期變化價(jià)值(超預(yù)期的成長)。這項(xiàng)價(jià)值變化是影響并購成功與否的關(guān)鍵因素，實(shí)現(xiàn)超預(yù)期盈利途徑有收購方引入新的高管團(tuán)隊(duì)、推動(dòng)新的發(fā)展戰(zhàn)略、對項(xiàng)目公司進(jìn)行系統(tǒng)的整體梳理，堵塞管理漏洞，用管理提升推動(dòng)經(jīng)營業(yè)績改善。

順序3——增值價(jià)值(協(xié)同價(jià)值：產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)品線的渠道和產(chǎn)品互補(bǔ))。被收購的公司是對企業(yè)本身原有產(chǎn)品線的一個(gè)補(bǔ)充，或者是上下游供應(yīng)鏈的延伸，從而產(chǎn)生收入擴(kuò)大、成本降低的協(xié)同價(jià)值。這里的協(xié)同價(jià)值效應(yīng)主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是經(jīng)營協(xié)同，即縱向一體化，通過打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游，加強(qiáng)市場影響力，獲得壟斷權(quán)，實(shí)現(xiàn)資源好互補(bǔ);二是財(cái)務(wù)協(xié)同，即改變財(cái)務(wù)杠桿，提高資金使用效率，降低資金成本;三是規(guī)模效應(yīng)，即集中采購，渠道共享，最后反映在整合后的企業(yè)盈利中。

順序4——戰(zhàn)略價(jià)值。此項(xiàng)目對公司估值是戰(zhàn)略性的，體現(xiàn)在技術(shù)類公司并購、國際性并購、新興細(xì)分市場投資，例如新能源、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結(jié)合的投資。

來源:投資快報(bào)

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

企業(yè)并購