自評(píng)估基準(zhǔn)日到工商變更登記期間的經(jīng)營(yíng)性盈虧，除法律有明確規(guī)定外，應(yīng)以“贏利歸屬轉(zhuǎn)讓方、虧損由受讓方承擔(dān)”為原則來安排為宜。這種安排，其實(shí)質(zhì)與產(chǎn)權(quán)交易價(jià)格或者說是市場(chǎng)現(xiàn)價(jià)的確定機(jī)制，以及國(guó)有資產(chǎn)交易的“政治上很敏感，經(jīng)濟(jì)上很復(fù)雜，質(zhì)疑起來很容易，解釋起來很困難”的特征是緊密關(guān)聯(lián)的。 

現(xiàn)行的資產(chǎn)評(píng)估制度和方法對(duì)于企業(yè)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)的價(jià)格及生成的程序和方式，有著明確規(guī)定，但是產(chǎn)權(quán)交易是一種市場(chǎng)行為，而作為一種市場(chǎng)行為，其交易價(jià)格往往與評(píng)估價(jià)格不盡一致，價(jià)格和價(jià)值相背離的現(xiàn)象經(jīng)常發(fā)生，產(chǎn)權(quán)交易過程中的資產(chǎn)價(jià)格，應(yīng)該是市場(chǎng)現(xiàn)價(jià)。企業(yè)產(chǎn)權(quán)的市場(chǎng)現(xiàn)價(jià)理論上取決于兩個(gè)因素，其一是賣者期望的出售價(jià)，其二是買者希望達(dá)成的成交價(jià)。產(chǎn)權(quán)交易的成交價(jià)一般都是在買賣雙方的討價(jià)還價(jià)過程中生成的。成交價(jià)生成的主要根據(jù)，應(yīng)該是該種資產(chǎn)對(duì)投資者即買主可能帶來的收益，在收益率一定的情況下，理論上的成交價(jià)格應(yīng)該是在確保投資者資本收益率前提下的出資額。因此，資產(chǎn)評(píng)估價(jià)只能作為交易價(jià)格的基礎(chǔ)，最終成交價(jià)會(huì)受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。

目前在產(chǎn)權(quán)交易中，企業(yè)轉(zhuǎn)讓方一般是通過資產(chǎn)評(píng)估確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格，國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓必須通過資產(chǎn)評(píng)估確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格，《辦法》（3號(hào)令）第十三條規(guī)定“在清產(chǎn)核資和審計(jì)的基礎(chǔ)上，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)委托具有相關(guān)資質(zhì)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)依照國(guó)家有關(guān)規(guī)定進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。評(píng)估報(bào)告經(jīng)核準(zhǔn)或備案后，作為確定企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的依據(jù)。”

企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓首次信息公告時(shí)的掛牌不得低于經(jīng)備案或者核準(zhǔn)的轉(zhuǎn)讓標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果。如在規(guī)定的公告期限內(nèi)未征集到意向受讓方，轉(zhuǎn)讓方可以在不低于資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果90%范圍內(nèi)重新設(shè)定新的掛牌價(jià)再次進(jìn)行公告。如新的掛牌價(jià)低于評(píng)估結(jié)果的90%，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)重新獲得產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓批準(zhǔn)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后，再發(fā)布產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告。

因此，有關(guān)確定企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易掛牌價(jià)格的現(xiàn)行規(guī)定，已經(jīng)賦予了轉(zhuǎn)讓方在資產(chǎn)評(píng)估價(jià)基礎(chǔ)上，根據(jù)標(biāo)的企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日到企業(yè)改制后進(jìn)行工商變更登記期間的權(quán)益變化，調(diào)整掛牌價(jià)格的權(quán)利。這就是說，如果轉(zhuǎn)讓方預(yù)計(jì)標(biāo)的企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日到企業(yè)改制后進(jìn)行工商變更登記期間的權(quán)益有增加，轉(zhuǎn)讓方可以提高相應(yīng)標(biāo)的資產(chǎn)的掛牌價(jià)格，或者在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告中明確約定相應(yīng)期間的盈余歸屬轉(zhuǎn)讓方所有；如果轉(zhuǎn)讓方預(yù)計(jì)標(biāo)的企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日到企業(yè)改制后進(jìn)行工商變更登記期間的權(quán)益有減少，在首輪掛牌沒有成交的情形下，轉(zhuǎn)讓方可以采取按照有關(guān)規(guī)定降低相應(yīng)標(biāo)的資產(chǎn)的掛牌價(jià)格但同時(shí)不得約定虧損由轉(zhuǎn)讓方承擔(dān)的做法，這種做法也不會(huì)觸發(fā)“以付款方式等任何條件進(jìn)行打折、優(yōu)惠”的質(zhì)疑。

相應(yīng)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的的成交價(jià)格是由產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)按照《產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告》的競(jìng)價(jià)方式組織實(shí)施公開競(jìng)價(jià)而確定，轉(zhuǎn)讓價(jià)格應(yīng)按不低于本次掛牌價(jià)格確定。企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及的職工安置、社會(huì)保險(xiǎn)等有關(guān)費(fèi)用，不得在評(píng)估作價(jià)前從擬轉(zhuǎn)讓的國(guó)有凈資產(chǎn)中先行扣除，也不得從轉(zhuǎn)讓價(jià)款中抵扣。在產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)中公開形成的企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格，不得以任何付款方式為條件進(jìn)行打折、優(yōu)惠。

通過公平、自由的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)資源的合理配置是產(chǎn)權(quán)交易的目的所在。不同的交易方式具有不同的交易成本和目標(biāo)企業(yè)價(jià)值。產(chǎn)權(quán)交易的受讓方作為收購方在進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易時(shí)，應(yīng)該以交易價(jià)格和預(yù)期收益作為決策標(biāo)準(zhǔn)，而不是簡(jiǎn)單依據(jù)企業(yè)當(dāng)期財(cái)務(wù)收益、資產(chǎn)評(píng)估數(shù)據(jù)進(jìn)行判斷。因此，理性的產(chǎn)權(quán)交易的受讓方在確定產(chǎn)權(quán)交易價(jià)格時(shí)，對(duì)于自標(biāo)的企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日到企業(yè)改制后進(jìn)行工商變更登記期間的權(quán)益變化，應(yīng)將其作為目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的考慮因素組成。如果受讓方預(yù)計(jì)標(biāo)的企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日到企業(yè)改制后進(jìn)行工商變更登記期間的權(quán)益有減少，不滿足其受讓決策條件，可以在首輪掛牌期間不提出受讓而等待轉(zhuǎn)讓方按照有關(guān)規(guī)定降低相應(yīng)標(biāo)的資產(chǎn)的掛牌價(jià)格到預(yù)期價(jià)格后再提出受讓。但是，需要受讓方注意的是，雖然有關(guān)規(guī)定賦予了轉(zhuǎn)讓方在首輪掛牌不成交情形下降低掛牌價(jià)格的權(quán)利，但這種權(quán)利并不是強(qiáng)制轉(zhuǎn)讓方進(jìn)行的。

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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