近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)與個(gè)人財(cái)富的迅速積累，資產(chǎn)管理行業(yè)迅猛發(fā)展;新一輪監(jiān)管放松，在擴(kuò)大投資范圍、降低投資門(mén)檻以及減少相關(guān)限制等方面，打破了證券、期貨、證券投資基金、銀行、保險(xiǎn)、信托之間的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，使資產(chǎn)管理行業(yè)進(jìn)入進(jìn)一步的競(jìng)爭(zhēng)、創(chuàng)新、混業(yè)經(jīng)營(yíng)泛資產(chǎn)管理時(shí)代。

 

　　一、信托公司資產(chǎn)管理交易結(jié)構(gòu)

 

　　本文僅介紹信托公司目前兩種主流信托交易結(jié)構(gòu)，即股權(quán)信托模式與權(quán)益信托模式下的交易結(jié)構(gòu)，對(duì)于信托投融資其它模式下的交易結(jié)構(gòu)不予介紹。

 

　　1、股權(quán)信托交易結(jié)構(gòu)

 

　　以某開(kāi)發(fā)商企業(yè)融資項(xiàng)目公司為例：

 

　　(1)信托公司以集合信托資金計(jì)劃的形式，向投資者(委托人)發(fā)行信托計(jì)劃集合資金;

 

　　(2)項(xiàng)目公司以項(xiàng)目土地使用權(quán)或者第三方擔(dān)保形式對(duì)項(xiàng)目的未來(lái)收益進(jìn)行增信擔(dān)保，確保萬(wàn)一在項(xiàng)目收益不能涵蓋投資者信托本金與收益情況下，信托公司能以擔(dān)保財(cái)產(chǎn)受償返還委托人(投資者)的本金與信托收益;

 

　　(3)資金募集完成后，信托公司以收購(gòu)項(xiàng)目公司股權(quán)或者信托公司購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目公司增資股份形式進(jìn)入項(xiàng)目公司;

 

　　(4)雙方約定，信托期滿(mǎn)后由項(xiàng)目公司溢價(jià)購(gòu)回項(xiàng)目公司出賣(mài)給信托公司的股權(quán)，或者項(xiàng)目公司用項(xiàng)目效益歸還信托公司信托本金與信托利益，信托資金按約定退出;

 

　　(5)信托公司在扣除自己應(yīng)得的信托報(bào)酬后返還給委托人(投資人)本金與信托利益，成功實(shí)現(xiàn)退出，該信托計(jì)劃結(jié)束。

 

　　2、權(quán)益信托交易結(jié)構(gòu)

 

　　以某開(kāi)發(fā)商企業(yè)融資項(xiàng)目公司為例：

 

　　(1)信托公司作為受托人向委托人(投資者)發(fā)行項(xiàng)目公司財(cái)產(chǎn)權(quán)集合資金信托計(jì)劃，投資者購(gòu)買(mǎi)該計(jì)劃，信托公司募集資金;

 

　　(2)項(xiàng)目公司以項(xiàng)目土地使用權(quán)或者第三方擔(dān)保形式對(duì)回購(gòu)收益進(jìn)行增信擔(dān)保，確保萬(wàn)一在項(xiàng)目收益不能涵蓋投資者信托本金與收益情況下，信托公司能以擔(dān)保財(cái)產(chǎn)受償返還委托人(投資者)的本金與信托收益;

 

　　(3)信托公司用募集到的信托資金購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目公司財(cái)產(chǎn)權(quán)益，項(xiàng)目公司獲得項(xiàng)目財(cái)產(chǎn)權(quán)對(duì)價(jià)資金;

 

　　(4)項(xiàng)目公司將信托資金投入到預(yù)先選定的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，獲取項(xiàng)目收益;

 

　　(5)信托到期，項(xiàng)目公司溢價(jià)回購(gòu)項(xiàng)目財(cái)產(chǎn)權(quán)益，信托公司在扣除自己應(yīng)得的信托報(bào)酬后返還給委托人(投資人)本金與信托利益，實(shí)現(xiàn)成功退出，該信托計(jì)劃結(jié)束。

 

　　二、證券公司資產(chǎn)管理交易結(jié)構(gòu)

 

　　證券公司開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)主要通過(guò)定向資產(chǎn)管理計(jì)劃、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃與專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃作為載體實(shí)施。下面主要介紹集合資產(chǎn)管理計(jì)劃與專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃兩種交易機(jī)構(gòu)。

 

　　1、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃

 

　　以某證券公司發(fā)行集合資產(chǎn)管理計(jì)劃開(kāi)展固定收益類(lèi)業(yè)務(wù)為例：

 

　　(1)證券公司發(fā)行集合資產(chǎn)計(jì)劃，銀行與其他資金方作為委托人分別作為優(yōu)先級(jí)與劣后級(jí)購(gòu)買(mǎi)該計(jì)劃;

 

　　(2)證券公司將募集到的集合資金委托銀行托管，由第三方銀行對(duì)該資金進(jìn)行監(jiān)督;

 

　　(3)證券公司按照法律規(guī)定與委托人的約定，在交易所、銀行間債券交易市場(chǎng)等購(gòu)買(mǎi)各類(lèi)債券、基金、國(guó)債、信托產(chǎn)品等固定收益類(lèi)產(chǎn)品;

 

　　(4)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃到期，證券公司在扣除本計(jì)劃資產(chǎn)管理的預(yù)定費(fèi)用后，將本金和收益返還給委托(投資人)，計(jì)劃結(jié)束。

圖片來(lái)源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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