Venture Capital風(fēng)險(xiǎn)投資源于美國，在中國始于IDG，至今20年整。從一線美元基金大規(guī)模進(jìn)入中國，十年整。機(jī)構(gòu)百余家，從業(yè)者千余人。

　　一、VC的意義是什么?

　　筆者認(rèn)為有四個(gè)維度。

　　1、從金融屬性，VC屬于一級(jí)市場、早期、股權(quán)投資。

　　2、從企業(yè)角度，給初創(chuàng)企業(yè)提供了一種債權(quán)以外的股權(quán)融資渠道。這點(diǎn)對(duì)于非經(jīng)營性的、難以通過債權(quán)融資的早期技術(shù)型公司的重要性更為突出。

　　3、從資產(chǎn)配置，為LP提供了一種可以博取較高收益的資產(chǎn)配置渠道。屬于高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，具有強(qiáng)波動(dòng)性，最易受宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響。

　　4、從社會(huì)價(jià)值，所有產(chǎn)業(yè)都有生命周期，VC是促進(jìn)新技術(shù)快速產(chǎn)業(yè)化的催化劑，加速產(chǎn)業(yè)變革和發(fā)展進(jìn)程。

　　二、VC如何做投資判斷?

　　有人說VC做投資決策的復(fù)雜性堪比藝術(shù)。但筆者認(rèn)為就本質(zhì)上而言，拋開一家機(jī)構(gòu)的內(nèi)部制度，個(gè)體決策者如何做出投資判斷最終取決于兩點(diǎn)：感性體驗(yàn)，理性判斷。

　　1、任何投資判斷都會(huì)受到?jīng)Q策者本人成長經(jīng)歷、背景、偏好、體驗(yàn)的影響。如果對(duì)一個(gè)產(chǎn)品沒有使用體驗(yàn)，或當(dāng)決策者的生活環(huán)境與產(chǎn)品目標(biāo)用戶的生活環(huán)境相脫節(jié)時(shí)，就難以做出正確的判斷。

　　如果投資社交，就要做社交達(dá)人，投資游戲，就要做骨灰玩家，投資互聯(lián)網(wǎng)金融，就要做理財(cái)達(dá)人，投資智能硬件，就最好把智能硬件產(chǎn)品都買了玩一遍。這樣你才能真正站在一個(gè)最終用戶的角度思考問題，這一點(diǎn)與PM做產(chǎn)品相像。

　　2、理性判斷，取決于決策者的經(jīng)驗(yàn)和方法論的積累。

　　大約有四個(gè)核心指標(biāo)：

　　1)團(tuán)隊(duì)，背景是否資深，搭配是否合理，是否有足夠行業(yè)資源，是否具備管理大規(guī)模、高增速團(tuán)隊(duì)的能力。

　　2)市場，是否到達(dá)爆發(fā)點(diǎn)，存量、增量是否夠大，互聯(lián)網(wǎng)滲透率、市場集中度、市場化率是否會(huì)快速提升。

　　3)產(chǎn)品，漏斗模型中各項(xiàng)數(shù)據(jù)是否良性，是否比同類競品有競爭力，用戶體驗(yàn)是否做到極致，模式是否能夠快速復(fù)制。

　　4)財(cái)務(wù)，GMV，ARPU，付費(fèi)率，復(fù)購率等等，未來能否建立商業(yè)模式。

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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