8月28日，國務院國資委發(fā)布消息稱，中國國電集團公司與神華集團有限責任公司正式宣布重組。重組后的企業(yè)定名為國家能源投資集團有限責任公司。至此，國資委監(jiān)管的中央企業(yè)戶數(shù)已由2003年國資委成立之初的196家降至目前的98家。

 

　　據(jù)悉，這項重組涉及資產(chǎn)約1.8萬億元，規(guī)模遠超此前形成的寶武集團、中國中車等超大型公司，是自國資委成立以來最大的央企并購重組案。

　　

 

　　神華與國電的重組涉及資產(chǎn)約1.8萬億元，是自國資委成立以來最大的央企并購重組案。

 

　　8月29日開盤后，神華集團、國電集團旗下上市公司成為市場焦點。國電集團旗下A股上市公司英力特、長源電力等開盤后均迅速漲停。

 

　　“從大的方向看，國有企業(yè)兼并重組還沒有結束�，F(xiàn)在剛到98家，肯定不是最終數(shù)量。” 國務院國資委研究中心研究員胡遲接受《中國經(jīng)濟周刊》記者采訪時說，“還有好戲在后頭。”

 

　　重組落地，火電資產(chǎn)整合

 

　　市場翹首以待近3個月后，神華和國電合并重組的靴子終于落地。

 

　　早在6月4日，神華集團旗下上市公司中國神華、國電集團旗下上市公司國電電力雙雙發(fā)布公告停牌，稱控股股東擬籌劃涉及公司的重大事項。

 

　　8月2日，國電集團安全生產(chǎn)部處長關維竹在某論壇上公開表示，國電集團和神華集團的合并方案已上報國務院。

 

　　8月28日晚，中國神華發(fā)布公告稱，神華集團更名為國家能源投資集團有限責任公司(下稱國家能投)，作為重組后的母公司，吸收合并中國國電集團公司。中國神華和國電電力都將成為由國家能投控股的子公司。

 

　　國電電力亦在同一時間發(fā)布公告稱，國電電力擬以其直接或間接持有的相關火電公司股權及資產(chǎn)與中國神華直接或間接持有的相關火電公司股權及資產(chǎn)共同組建合資公司。

 

　　神華集團是煤炭行業(yè)龍頭央企，也是世界上最大的煤炭供應商，其定位為以煤為基礎，集電力、鐵路、港口、航運、煤制油與煤化工為一體，產(chǎn)運銷一條龍經(jīng)營的特大型能源企業(yè)。截至2017年4月底，企業(yè)總資產(chǎn)達10143億元。

 

　　國電集團則是中國“五大發(fā)電集團”之一，為綜合性電力集團，主要從事電源的開發(fā)、投資、建設、經(jīng)營和管理，業(yè)務還涉及煤炭、發(fā)電設施、新能源、交通等。國電2016年年報數(shù)據(jù)顯示，其可控裝機容量1.43億千瓦，資產(chǎn)總額達到8031億元。

 

　　從已披露的合并方案來看，二者合并通過設立合資公司對火電業(yè)務進行整合。分析普遍認為，這有利于平抑煤炭和電力價格波動，緩解煤電矛盾。

 

　　作為產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，煤炭與火電兩大行業(yè)長期處于“零和博弈”狀態(tài)，兩大行業(yè)素有著“蹺蹺板”現(xiàn)象。煤炭價格下跌時，下游的火電企業(yè)往往能享受低成本紅利。一旦煤炭價格反彈，又會成為火電企業(yè)的“心頭痛”，業(yè)績隨之承壓。煤價劇烈變動期間，煤炭股和火電股往往“此消彼長”，走出相反行情。

 

　　一直以來，政府也利用“煤電聯(lián)營”等方式協(xié)調解決上下游之爭，不少大型電企與煤炭企業(yè)都簽署有“長協(xié)煤”協(xié)議，但一直無法解決“市場煤”與“計劃電”的深層次矛盾。尤其是隨著火電行業(yè)產(chǎn)能過剩問題出現(xiàn)，矛盾更加凸顯。

 

　　不過，神華和國電也并非單純的上下游關系，二者的資產(chǎn)都非常豐富。

 

　　以神華為例，通過一系列收購，神華火電機組跨越式增長。2012年，僅國網(wǎng)能源一項收購就直接為其帶來了1420萬千瓦的裝機容量。

 

　　不過，隨著煤炭及煤電產(chǎn)業(yè)的過剩，一體化運營模式也受到很大沖擊。有行業(yè)人士曾向《中國經(jīng)濟周刊》記者介紹，下游市場飽和造成港口庫存過多，進而影響鐵路運營，導致部分礦企停產(chǎn)。整體行業(yè)不景氣，產(chǎn)業(yè)鏈過長反而可能增加企業(yè)財務負擔。

圖片來源：找項目網(wǎng)

神華國電宣布重組 國家能源投資集團 央企并購重組案