11月9日晚間，祥源文化公告，公司收到證監(jiān)會(huì)行政處罰及市場(chǎng)進(jìn)入事先告知書(shū)，因祥源文化、龍薇傳媒涉嫌違法違規(guī)，依法擬對(duì)龍薇傳媒、萬(wàn)家文化、黃有龍、趙薇、趙政、孔德永作出行政處罰和市場(chǎng)禁入。此前，龍薇傳媒欲通過(guò)高杠桿上演蛇吞象，以空殼公司收購(gòu)上市公司。而這是監(jiān)管層堅(jiān)決不允許的。

 

　　在經(jīng)歷了多年的資本狂歡之后，并購(gòu)重組在2015年下半年開(kāi)始一度進(jìn)入冰封時(shí)代。但在一年之后(今年下半年)，并購(gòu)市場(chǎng)終于開(kāi)始回暖。

 

　　從今年下半年開(kāi)始，無(wú)論是并購(gòu)重組的審核上會(huì)數(shù)量還是上報(bào)數(shù)量都有明顯回升。有投行人士也向記者表示，近期項(xiàng)目明顯增多。

 

　　實(shí)際上，從下半年開(kāi)始，監(jiān)管層就釋放積極信號(hào)，甚至明確表示鼓勵(lì)支持并購(gòu)重組，“并購(gòu)重組已成為資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要方式。”證監(jiān)會(huì)表示。

 

　　一邊是積極鼓勵(lì)并購(gòu)重組，但另一邊的強(qiáng)勢(shì)監(jiān)管態(tài)勢(shì)仍在繼續(xù)。

 

　　11月9日晚間，祥源文化公告，公司收到證監(jiān)會(huì)行政處罰及市場(chǎng)進(jìn)入事先告知書(shū)，因祥源文化、龍薇傳媒涉嫌違法違規(guī)，依法擬對(duì)龍薇傳媒、萬(wàn)家文化、黃有龍、趙薇、趙政、孔德永作出行政處罰和市場(chǎng)禁入。此前，龍薇傳媒欲通過(guò)高杠桿上演蛇吞象，以空殼公司收購(gòu)上市公司。而這是監(jiān)管層堅(jiān)決不允許的。

 

　　11月9日，在第三屆中國(guó)并購(gòu)高峰論壇上，上交所發(fā)行上市中心執(zhí)行經(jīng)理顧斌表示，在并購(gòu)重組過(guò)程當(dāng)中出現(xiàn)了一些問(wèn)題，這些問(wèn)題也是證監(jiān)會(huì)這些年一直想要規(guī)范和遏制的一些不良因素，主要涉及估值過(guò)高、炒殼、利益輸送和市值管理四大問(wèn)題。

 

　　“對(duì)于炒殼，一直是監(jiān)管防治重點(diǎn)。這些年來(lái)殼的價(jià)值不斷提升，對(duì)于借殼的重組行為，加強(qiáng)了一些審核和監(jiān)管，包括交易所和證監(jiān)會(huì)對(duì)于重組方案的審核。”顧斌在論壇上指出。

 

　　下半年并購(gòu)重組提速

 

　　11月9日，嘉化能源發(fā)布了重大資產(chǎn)重組停牌公告。因公司籌劃事項(xiàng)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，因此申請(qǐng)停牌。11月份以來(lái)已經(jīng)有7家上市公司公布了重大資產(chǎn)重組停牌公告。記者了解到，今年下半年開(kāi)始，上市公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組的熱情開(kāi)始回升。

 

　　根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)披露，上半年接收重大資產(chǎn)重組材料申請(qǐng)的上市公司數(shù)量?jī)H22家。而從7月份開(kāi)始，數(shù)量開(kāi)始增加。僅7月份，證監(jiān)會(huì)接收材料數(shù)量就有12家，8月份為11家，9月和10月份的數(shù)量分別為18家。四個(gè)月接收材料的數(shù)量總計(jì)59家，已經(jīng)超過(guò)了上半年1.7倍。

 

　　從上會(huì)數(shù)量來(lái)看，并購(gòu)重組也在提速。1-5月平均每月上會(huì)數(shù)量是9.6家。到了6月份，上會(huì)數(shù)量猛增到26家，創(chuàng)下了今年的最高點(diǎn)。7月份上會(huì)數(shù)量依然保持在21家。

 

　　7月份上會(huì)的21家中，有條件通過(guò)8家，通過(guò)率為95.2%。8月份并購(gòu)重組的上會(huì)數(shù)量是13家，其中無(wú)條件通過(guò)6家，有條件6家，1家未通過(guò)。9月份上會(huì)數(shù)量為16家，其中無(wú)條件通過(guò)9家，有條件6家，1家未通過(guò)。10月份上會(huì)7家，全部通過(guò)。

 

　　并購(gòu)重組回暖的背后則是監(jiān)管層的支持。對(duì)于近期中概股360借殼回歸的上市，外界更是認(rèn)為傳遞了積極的信號(hào)。

 

　　在11月3日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上，新聞發(fā)言人也明確表態(tài)，“支持市場(chǎng)認(rèn)可的優(yōu)質(zhì)境外上市中資企業(yè)參與境內(nèi)市場(chǎng)并購(gòu)重組。”“我會(huì)將重點(diǎn)支持符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展方向、掌握核心技術(shù)、具有一定規(guī)模的優(yōu)質(zhì)境外上市中資企業(yè)參與A股公司并購(gòu)重組。”發(fā)言人表示。

 

　　實(shí)際上，從今年6月份開(kāi)始，證監(jiān)會(huì)就多次釋放積極信號(hào)，甚至明確表示支持并購(gòu)重組。6月17日，在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)第六次會(huì)員大會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席劉士余表示，證券公司不能只盯著承銷保薦，更要在并購(gòu)重組、盤(pán)活存量上做文章，為國(guó)企國(guó)資改革、化解過(guò)剩產(chǎn)能、“僵尸企業(yè)”的市場(chǎng)出清、創(chuàng)新催化等方面提供更加專業(yè)化的服務(wù)，加快對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的支持力度。

 

　　強(qiáng)勢(shì)監(jiān)管仍在繼續(xù)

 

　　但是，證監(jiān)會(huì)這種“鼓勵(lì)支持并購(gòu)重組”的態(tài)度并不意味著監(jiān)管的放松。一邊是對(duì)并購(gòu)重組的積極支持，另一邊依然保持從嚴(yán)監(jiān)管。

圖片來(lái)源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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